投资资讯 资产配置研究周报

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1.证监会就上市公司现金分红规范性文件征求意见。本次现金分红规则修订主要思路是在坚持公司自治基础上,鼓励公司在章程中制定明确的分红政策,稳定投资者分红预期,对不分红、财务投资规模较大但分红比例不高的公司,通过强化披露要求督促分红;便利公司中期分红实施程序,鼓励公司增加现金分红频次;加强对异常高比例分红企业约束,引导合理分红。沪深交易所同步修订规范运作指引并公开征求意见,作出一些操作性规定。

2.据国家统计局初步核算,前三季度国内生产总值(GDP)913027亿元,按不变价格计算,同比增长5.2%。分季度看,一季度同比增长4.5%,二季度增长6.3%,三季度增长4.9%。

简评:中国第三季度经济增长超出市场预期。从结构上来看,8-9月出口降幅收窄加速和消费稳步回升是主要贡献。根据国家统计局测算,若完成全年5%左右的预期目标,四季度GDP只要增长4.4%以上即可。考虑到低基数和稳增长政策效果,四季度经济总体保持回升态势,实现全年5%的预期目标难度不大。

3.2023年10月20日市场报价利率(LPR)为:1年期市场报价利率3.45%,前值3.45%;5年期市场报价利率4.2%,前值4.2%。

4.美联储主席鲍威尔表示,通胀仍然过高,抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间,美联储致力于将通胀可持续地降至2%。要达到这一目标,可能需要一段时期低于趋势的经济增长,以及劳动力市场状况进一步疲软。鲍威尔没排除数据太好会进一步加息,但也强调风险和债市收益率上涨收紧了金融状况。此外,考虑到不确定性和风险,以及已经取得的进展,美联储正在谨慎行事。另外,鲍威尔还指出,债市收益率上升可能意味着无需更多加息。

国家统计局公布9月份经济数据。其中,中国9月规模以上工业增加值同比实际增长4.5%,环比增长0.36%;中国9月社会消费品零售总额39826亿元,同比增长5.5%;固定资产投资1-9月同比增长3.1%。

简评:9月规模以上工业增加值同比稳定,环比继续改善。分行业看,41个大类行业中有26个行业增加值保持同比增长。其中,化学原料和化学制品制造业增长13.4%,电气机械和器材制造业增长11.5%,汽车制造业增长9.0%。

9月社零同比增速回升,环比增速偏低。受低基数影响,9月社零同比增长5.5%,较上月增加0.9个百分点。环比增速仅为0.02%,基本与上月持平。从结构上来看,食品、饮料、烟酒等必选消费的社零增速均在8%以上;金银珠宝、体育娱乐、服饰鞋帽等品类增长较快,同比分别为7.7%、10.7%、9.9%;家具、家电、建材等地产后周期行业表现较差,增速分别为0.5%、-2.3%、-8.2%。

1-9月固定资产投资同比增长3.1%,基建投资和制造业投资具有不同程度加速,地产投资增速继续下行。虽受高基数影响,基建投资仍保持较强韧性;9月制造业投资累计增速6.2%、当月增速7.9%,均较上月有所提速。结构上看,汽车和电气机械保持25%以上的高增长,高新技术产业也保持较高投资增速。房地产开发投资-9.1%,是固定资产投资中的拖累。

总体来看,9月经济表现继续回升,四季度经济有望进一步回暖。在金融市场方面,企业营收和盈利增速预期上修,股票市场投资性价比进一步提升。同时,经济数据回暖,四季度政策稳增长必要性下降,资金市场利率可能会有所上行。

上周(10.16-10.20),A股加速调整,上证指数时隔一年再次跌破3000点。其中,创业板指数下跌4.99%,深证成指下跌4.95%。从行业上来看,煤炭、非银金融和纺织服饰等行业跌幅较小,计算机、生物医药和通信等行业垫底。

上周(10.16-10.20),市场整体流动性有所收紧,央行加大公开市场操作力度,市场资金价格全面上行。从价格变化趋势来看,DR007上行50.21BP;十年期国债收益率上行2.75BP为2.7052。

从债券市场表现来看,本周市场流动性有所趋紧,受市场资金价格波动等因素影响,中证国债指数和中证企业债指数双双下行,中证国债指数下行0.11点,中证企业债指数上行0.14点。

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